公羊赐
2019-05-31 09:13:19

N EW YORK - 通货膨胀并没有给你的钱包带来困难,但它潜伏在你的股票投资组合中。 美国核心通胀率为0.8%,远低于经济学家开始担忧的4%。 虽然食品价格上涨,但由于房地产价格停滞不前,预计整体通胀率将保持稳定。 那有什么担心的呢?

中国,巴西和印度等地的快速增长经济增长过快 - 每年超过5%。 这导致原材料和消费品价格上涨,导致加息已经导致这些国家的股市暴跌。 这些都是美国投资者的不祥发展,他们通过投资新兴市场和购买在那里开展业务的国内公司的股票来增加他们的投资组合。

全球化很久以前将标准普尔500股票指数中的公司的收入和利润扩展到了美国以外的地区。 该指数中公司的15%的利润来自新兴市场。

尽管美国经济复苏缓慢,但海外增长帮助标准普尔500指数在过去12个月内上涨了23%,推动公司收入增长。从卡车到牙膏等企业的公司继续扩展到发展中国家。 卡特彼勒公司2009年的收入中有12%来自拉丁美洲,比2004年增长了4个百分点。宝洁公司是Crest牙膏和帮宝适纸尿裤等家用主要产品,其收入来自新兴市场的32%来自同样的收入今年,自2004年以来增长了11个百分点。福特汽车公司2009年在南美销售了9.2%的汽车,比五年前增长了5个百分点。

“投资者并不知道新兴市场对这么多美国公司的估值和收益有多重要,”ConvergEx Group首席市场策略师Nicholas Colas表示。 例如,卡特彼勒在过去12个月中增长了84%,这主要归功于中国和巴西的建筑设备销售。

投资者认为,随着数百万人加入全球中产阶级,新兴市场的利润将继续增长。 但如果中央银行采取严厉措施阻止增长并抑制通货膨胀,那么那些在那里开展大业务的美国公司的股票将下跌。

“这就是我现在最害怕的事情,”纽约金融服务公司MF Global的研究副总裁尼克卡利瓦斯说。

中国周二表示,其央行在短短一个多月内第二次加息。 巴西周三表示将削减300亿美元用于削减2010年通货膨胀的支出。印度央行在通胀率达到8.4%之后的一年多时间内第七次加息。 通过提高利率,央行希望减缓借贷和其他可能推高价格的经济活动。

通货膨胀使销售消费品的公司与基本生活成本竞争。 已经很高的食品成本的每次增加直接削减了新兴市场的消费者必须花在小型奢侈品或电子产品上的钱。 例如,好时公司(Hershey Co.)可能会发现,如果消费者认为他们买不起更贵的糖果,今年可可成本增加12%将削减其在中国的收入。

在家里有同样的担忧。 LPL Financial的首席投资官伯特怀特说:“美国经济具有巨大的吸收需求增长的能力,而不会造成大规模的普遍通货膨胀。”

海外市场的投资者已经受到打击。 印度股市今年下跌了15%。 巴西下跌6.5%,中国下跌5%。

已有迹象显示海外通胀正在进入美国股市。 标准普尔指数中的材料公司 - 出售钢铁等基本商品 - 自新年伊始就落后于市场,仅比广义指数上涨5.7%上涨3%。 受通货膨胀影响的另一组公司消费必需品今年上涨不到1%。

与此同时,能源公司最有可能从全球通胀中获益,因为即使成本更高,人们也会购买天然气。 它们今年迄今为止上涨了8.8%,是标准普尔指数中任何一家公司集团中最多的。